INFOGRAPHIE. La notation Fitch de la France est-elle désormais l’une des plus mauvaises en Europe ?

L’agence de notation financière Fitch a abaissé ce vendredi 12 septembre la note souveraine de la France, de « AA- » à « A + », sanctionnant le pays pour son instabilité politique persistante et les incertitudes budgétaires qui contrarient l’assainissement de ses comptes publics très dégradés. Avec cette dégradation, la France chute au milieu du classement des pays de la zone euro.

Une dégradation constante depuis 2013

La dégradation de la note, qui mesure la capacité de la France à rembourser sa dette, marque un tournant pour le pays. Même si elle devrait entraîner peu de conséquences immédiates pour Paris, elle pourrait conduire des investisseurs à vendre leurs titres de dette pour des placements moins risqués et entraîner des hausses de taux.

La France bénéficiait jusqu’ici d’une note d’un cran supérieur, « AA- », avec une perspective négative qui ouvrait la porte à son abaissement. Cette nouvelle note « A + », équivalent d’un 16 sur 20, fait basculer désormais la France dans la catégorie de qualité « moyenne supérieure », contre « bonne ou haute » auparavant.

Si l’on regarde dans le temps, l’Hexagone a connu une dégradation de note progressive depuis dix ans. En juillet 2013 d’abord, la France a perdu son triple A, la meilleure notation Fitch, passant à la note « AA + ». Seulement un an après, en décembre 2014, l’agence a de nouveau revu sa notation pour la France avec la note « AA ». La France a maintenu son niveau jusqu’en avril 2023, période à laquelle sa note a encore baissé, passant cette fois au rang « AA- ».

Cet abaissement, donc le deuxième par Fitch depuis avril 2023, peut laisser préfigurer d’un mouvement similaire de la part des deux autres grandes agences mondiales de notation : Moody’s le 24 octobre et S & P le 28 novembre.

Seulement au milieu du classement par rapport aux pays voisins

La France, deuxième économie de la zone euro, se place désormais au milieu du classement. L’Allemagne, le Luxembourg et les Pays-Bas sont les trois seuls pays de la zone euro qui conservent leur notation Fitch tripe A. Ces trois pays respectent tous la règle de Maastricht, en maintenant leur déficit public à moins de 3 % du PIB au 1^er trimestre 2025, selon les données provisoires de l’Eurostat. Le Luxembourg apparaît comme le meilleur élève de la zone avec un niveau de dette publique atteignant 26 % du PIB ainsi qu’un équilibre entre ses recettes et ses dépenses.

Derrière eux, l’Irlande, la Finlande et l’Autriche se trouvent dans la catégorie « AA », ce qui est aussi une fourchette haute. Dans l’échelon suivant, le « A », on retrouve donc la France mais aussi la Belgique, l’Estonie et Malte. Enfin, viennent les dix pays de la zone euro restants. Avec une dette à 153 % du PIB et une notation « BBB- », la Grèce est le pire élève selon l’agence Fitch.

Toujours selon les chiffres provisoires de l’Eurostat, le déficit public de la France est maintenant le plus élevé dans la zone euro, soit 5,6 % du PIB au premier trimestre 2025. Par ailleurs, Fitch a salué ce vendredi le désendettement du Portugal, faisant partie des mauvais élèves européens pendant longtemps, en relevant sa note de « A- » à « A ». Concernant nos voisins portugais, l’agence de notation pointe une réduction soutenue de la dette du pays, une position budgétaire équilibrée ainsi un désendettement extérieur continu.